• M0=流通中现金(即在银行体系以外流通的现金)

  • M1=M0+非金融性公司的活期存款

  • M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。

1、M1对股市的影响

我国股票市场与M1的走势变化基本上是同步的,呈现明显的正相关关系。M1增速上升时,股市上涨,如2006年1月至2007年10月,M1增速从10.6%上升到22.8%,上证指数从1161点上涨到5218点,波动幅度达到450%,M1增速2007年9月和10月在22%高位维持2个月,上证指数创下阶段性高点6124点;M1增速下滑时,股市下跌,2007年11月至2008年11月,M1增速从21.6%下滑到6.8%,上证指数从5955点下跌到1871点,下跌68.6%。其他阶段,M1增速达到阶段性高点附近时(2000年6月、1997年1月),上证指数也到达阶段性高点;M1增速到达低点附近时(1998年6月、2002年1月),指数也处于阶段低点。

顺便看下M2与沪深300的走势图

2、M1增速-M2增速

M1增速-M2增速更能反映出经济的运行变化,这一指标和股市一样都会对经济的变化提前做出反映:

  1、在货币供应的各个层次中,狭义货币供应量M1是流通中的现金加上各单位在银行的活期存款;广义货币供应量M2,是指M1加上各单位在银行的定期存款、居民在银行的储蓄存款、证券客户保证金。

  2、在一般情况下,M1和M2增速应当保持平衡,也就是在收入增加、货币供应量扩大的环境下,企业的活期存款和定期存款是同步增加的,这也符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释。

  3、如果M1增速大于M2,意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速,企业和居民交易活跃,微观主体盈利能力较强,经济景气度上升。如果M1增速小于M2,表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行,微观个体盈利能力下降,未来可选择的投资机会有限,多余的资金开始从实体经济中沉淀下来,经济运行回落。

  4、货币供应和股市都是经济的先行指标,都会先于经济做出反映。

以及M1增速-M2增速与沪深300的走势图

在过去10 年,M1 与M2 增速差和发电量增速走势基本一致,而发电量增速是代表中国经济走势的最重要的实物指标,这也从侧面印证M1 与M2 增速差反映了信用扩张的方向。8 月份的M1 与M2 增速差继续回升,加上8 月重点电厂发电耗煤增速回升,代表着8 月份发电量增速继续回升,均意味着经济的活力在回升

参考资料:
1、M1对股市、房地产市场的影响
2、简单惊人的“M1定买卖”投资法
3、股市反转的风向标:M1-M2