1、今天组合中的50、红利、恒生等下跌。但是最近布局的500、养老等上涨。虽然权重还不够高,无法抵消大股票下跌带来的影响,但能减小跌幅。

这就是配置的作用。大类配置之内的小类配置。即使是A股内部,大股票、小股票的走势差别通常都会非常非常大。做好配置,可以保证组合波动性降低,同时取得更好的收益。

相信全部布局完成后,真正的威力才会发挥出来

2、可能很多人还不明白概率与配置资产的关系,总是会幻想所有钱一把梭哈在最低。

我的理念不是这样的。

国债这一轮收益率最低在16年10月的2.6%。那个位置我认为毫无配置价值。

跌到3.5%,我认为有一定配置价值,所以给它1%的仓位。因为那个位置,收益率虽然不够高,但是已经脱离极低的区域,给1%就是可以理解为我给它90%上涨,10%下跌的概率

现在继续涨到4%,那么我就给他7%。可以理解为我给它60%-70%继续上涨,30%-40%下跌的概率。

没错,就是根据概率配置资产。我从来不可能所有钱一把梭哈到最低位。我没那个本事,谁有?谁说自己有,谁就是骗子,要不然就是傻子。确定了。

3、油气 黄金。 只有这种时候,才会体会不相关性的重要性。

4、a股,原油,白银,债券,美/德,相关度都很低。再加上汇率因素,此消彼长可以不断盈利。

a股内部,也有各种风格切换。

全天候赚钱,长短结合,稳定,持续盈利,就是我们投资体系的核心思想。

5、个股。一天,40%。A股也一样,4个跌停也没差。

你说,你低位买的吧,利润减少40%。

高位买的吧,不说了。多少年白干了。

个股还是不能单压,还是得分散配置。所谓集中投资满仓穿越牛熊,只是那些幸存者偏差剩下的人跟你扯的蛋。你信了,也有可能是幸运的,也有可能不是。自己想清楚就行。

不过,最垃圾的,恐怕就是那些根本没赚钱还忽悠你集中投资满仓穿越牛熊的人……

6、再说一句很重要的:

指数基金不是目的,是手段。是做资产配置的最佳手段。

了解一下。

7、其实资产配置到最后是数学问题。

如果你把所有大类品种弄懂,概率弄清,风险平价搞清楚。

最后就剩下数学了。而且是比较简单的数学题。

还记不记得之前我提的那几个数学问题。其实那个就是最后的关键。

比如去年底的这道题:

“再来做一道数学题。

800点买入证券指数,跌一半,400点再买入同样的金额。

你的成本是533,而不是你想象的600。

如果回到800点,你的盈利是50%。

如果800点就不贵,最后涨回1800,那么你的盈利是237%。”

8、给各位一个数值:

5%。

如果一个品种在你的配置中超过5%,就可以影响你的组合净值了。不到5%很难影响。

记住这个数字,并应用它。

9、我最不理解的就是动不动就“清仓”“满仓”。

你就算再不看好,留20%没事吧。A股就算腰斩你资产也只减少10%啊。

你0%仓位的代价是什么,是心神不宁坐卧不安以及经常性的挫败感以及长期看必然收益率降低的结果啊。

10、如果你的钱真的不是少到只能买一点点点点,不是动不动就满仓动不动就空仓那种股神,那么你完全可以:

黄金-钻石坑一线买入一部分,一大部分筹码等待超级大牛市的喷薄。那当然一定肯定会来。

但问题是,不确定时间,不确定中间的波折。

所以,为了收益率以及心态,你需要有一部分资金,一小部分,做中短线波段。

无论你做什么,目的只有一个:

保证自己在大牛市中吃饱吃好的同时,在等待牛市的过程中不会饿死或者悲观到放弃理想。

为了达到这个目的,设计你的体系和策略。

如果你想满仓吃到震荡市中每一个波段,空仓面对每一个下跌,然后满仓牛市从头到尾,那你的下场大概率是会比较悲惨。

11、仓位实际上是一种概率。

你认为100%涨,就满仓。100%跌,就空仓。涨跌概率差不多,就半仓。70%会涨,就7成仓。

这个概率你应该通过估值,情绪,资金等状况分析得出。

12、关于仓位的问题,我说一下。

我每次说的统计完数据,建议仓位是多少多少,这只是从全市场估值方面得出的一个结论,并不是说一定要马上调整到这个仓位。

按照我的投资体系,这个仓位是一个“应有”仓位,然而应有并不是一定要马上就有,还要结合情绪,趋势等等因素。如果市场很强,仓位高了,可以稍微等一等。等到趋势变弱再调整到“应有”仓位。否则你每天调仓有可能会出现少吃肉的情况。

不过这个对技术判断要求比较高。你得知道什么时候是趋势变差。

这就是所谓的左+右的一个体现。

如果实在判断不了趋势,你不妨定时调整。比如一个月或者三个月调整到应有仓位,也是一个变通的方式。

当然,你不能因为看我两条微博就开干。我只是提供一个思路给你,适合你的调仓方式你自己研究。

在我这里,永远都是越高,越贵,仓位越低。指数越低,越便宜,仓位越高。这个原则永远不会变。

13、桥水的全天候,在正常情况下问题不大。但是在极端情况下,除了现金所有资产都跌,那么这个策略也很难独善其身。

我一向认为,仓位管理非常重要。现金在组合中占的比重值得研究和重视。现金大多数时候确实会拖后腿,但关键时候可以保命。

我个人感觉,自己对于左侧的研究已经遇到天花板了。下一步要更多精力研究右侧。当出现意料之外情况的时候,如何调整仓位。

14、发车不发车,

第一我会考虑仓位

第二我会考虑现金流

第三我会考虑估值/趋势

第四我会考虑宏观环境

会有个综合判断。我要保证发生极端情况你心态不崩+还有钱买入。

所以发不发都不要问,不要催,不要急。你要觉得特别想交易就自己交易。

15、我再次提示一下各位。

我永远不会“看空”更不用说“做空”某个品种。我只能大致判断在哪个位置买,赚钱的概率大。在哪个位置买,长期看赚钱的概率很低而已。

看空或者做空有三点不容易把握。

第一,市场情绪。不是说贵了就不会涨,贵了可能更贵,然后继续贵,然后冲破云霄。这个谁都无法把握。

第二,也许我看对了,确实是会跌。但是时间不可能精确把握。如果很久之后才跌呢,如果先是暴涨再跌呢。所以做空有风险——你看对了,但在验证你正确前,你已经挂了。

第三,如果看错了呢。我觉得贵了,其实不贵呢。

所以,在某个位置我会觉得某些品种很贵,我不会买。但不会卖掉手里的低成本持仓。毕竟你应该了解,不买和马上卖是不同的。

然后更贵的时候,可能我会开始慢慢出货。

贵到我不能忍的时候,可能会大量出货。

不知道你能不能懂上面说的。我总结一下:

贵了不代表马上跌,有可能还会涨。即使会跌,我也不知道什么时候,所以不做空。

贵了,不买,也不代表马上清仓。买入——持有——卖出,是有不同的容忍区间的。投资是三个动作,持有是时间最长的。

比如中概,我之前就说过,已经不适合买了。我也确实没有再买,只是持有。然后又涨了很多,我们才开始卖第一份。包括医药也是如此。认真体会一下。

16、很多人根本就没想明白组合和投资到底是怎么回事。

为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合?当然有很多原因,其中有一条:

当你的组合中其它品种都涨幅很大,而你手里依然有可投资资金的时候,那些没涨的品种才是最珍贵的。

有了它们,你手里的钱才有机会在其它品种不便宜的时候依然买到便宜货。

那么,为什么你有机会买便宜货呢?因为这个品种现在不受欢迎。如果人人都喜欢,就像消费、医药、环保……你何德何能买到便宜货?你想买?可以,追去啊。我们都赚了几十个点了,你来接盘啊。

你之所以有机会买便宜货,就因为它们没人买。没人买就一定差吗?就一定赚不到钱吗?

你组合中其它品种正在汹涌澎湃的涨,在创新高。你把减持的钱用来买还没涨的。未来现在已经减持的,涨的好的变差了,而你低位加仓的又涨了。你的资产不是永远在不断上涨吗?

好嘛,你就想买了就涨。感情股市是你家开的啊。你问问这里的几十万朋友,那些一起经历大起大落的老朋友,谁不是买了就套一套几年才赚了那么多的?跟车的朋友已经赚了10位数的人民币了,不都是这么来的?

想不明白就来玩,心可真大啊。我伺候不了,真的。熊市再来找我吧,现在我帮不上你什么忙了。

17、每一个品种在没开始交易之前,都应该预先给它设计好“最大仓位”。

比如你给沪深300最大仓位20%,中证500给20%,医药给15%,消费给15%……等等。

然后要设计交易策略。也就是怎么买、怎么持有、怎么卖出。当达到什么样的标准时买入、持有、卖出。

如果你没有设计最大仓位,没有设计交易策略,就会出现第一笔乱买,第二笔乱补。本来只想买点玩玩,谁知道补成了重仓。涨了不知道该不该卖,跌了不知道该不该买。乱补仓、乱割肉、乱追高、乱赔钱。

非常混乱的人生呢。

18、我本人在未来的投资版图中,只要交易所提供正规的品种,我都有可能玩。包括但不限于A股、港股、美国、德国、日本、英国、印度、越南、贵金属、原油、国债、利率债、信用债、转债。包括未来可能有的REITs。

在我的字典里没有什么“不可以”。只要合法、合规,你在交易所上,我就感兴趣,我就会尝试。以上绝大多数品种我都交易了不是一年两年了,看过我过去文字的朋友都应该知道,全都有详细的记录。所以对于这些品种的特点,包括具体产品的特点也有了很多真金白银的认识和思考。这样真金白银的干,和理论的嘴炮是完全不同的。

之所以继续坚定做这些,还有一个原因是我个人在这些品种上或多或少全部盈利。

未来,我也会继续公布自己的操作。但依然是只公布指数基金相关操作,上面说的这些,全都有相关指数基金。

多大点事儿啊,不就是玩吗。一通百通,玩好了都能挣钱。开开心心把钱赚了。玩不好你玩哪个都赔。

19、很多人问,怎么把握长线仓位和波段仓位的比例呢。

这个问题我没法直接回答你,因为每个人的情况不同。但我有个小经验愿意与你分享:

我自己会把至少3-5年绝对不会用的钱拿去投资长线仓位。所以它才叫“长线仓位”。

会把1-2年用不到的钱去投资波段仓位。这里面的小技巧是:

比如网格,第一网用到的钱一定是2年不用的,第二网也许是一年半不用的,第三网也许是一年不用的……到了5、6网,可能半年内用不到的。因为这个钱很可能几天就会回来。

甚至说到了钻石坑的波段仓位,我可能会用后备的“储蓄资金”去买。因为这个回款时间和安全垫已经非常棒了。

这就是我的一个大思路,希望对你有用。

20、另外就是,很多朋友其实对于投资品种的性质、分配资金还有数学没有结合起来看。

比如我们说军工指数,波动大不大,大。估值高不高,高。那么能不能买?

你问我能不能买,我根本就不可能用一句话告诉你。这里面最关键的问题在于:买多少。

你用95%的资金去买银行理财,4%收益率。用5%的资金买军工。表面上看起来,你买军工了,风险巨大。但实际上呢?你根本就没有风险。或者说风险极小。为什么,因为即使军工一年跌50%,你这一年依然是正收益,不赔钱。

理解了这个思路,你就可以根据自己的情况设计一个符合自己风险/收益的组合。

你需要做两件事:

第一,翻出每次发车文章中对于某个指数基金的“最大跌幅”。

第二,拿出一张纸,一根笔,按照自己的情况开始计算。

如果你永远不希望资金回撤,那么你就按照上面的方式,绝对不会赔钱的品种和高风险品种,按照高风险品种最大回撤计算两者应该买多少,即使高风险品种跌到最大跌幅,你也不会赔钱。

这样做的好处是什么呢,是你完全没有提高自己的风险的情况下,却将自己有可能获得的收益从固定的4%提高了很多,因为高风险品种有可能大涨。

如果你觉得没必要保证完全不赔钱,那么你就设定允许自己一年最多赔多少,比如10%。然后就按照这个风险承受度去再配置。降低无风险品种的仓位,提高高风险的仓位。

所以我绝对不同意说什么可以买,什么不能买。最重要的是,你用多少钱去买,你愿不愿意承受这里面的风险和收益。

所以,你就应该理解,为什么我们的计划越跌仓位越大,越涨仓位越小。很简单,因为我们承受的风险不变,但预期收益会越来越高。或者是预期收益不变,风险越来越低。

21、咱们普通人积累一些财富不容易,所以我始终有一部分资金是放在银行的。收益率很低,但是安全,另外总觉得它们会有用。

最近我又开始慢慢一点点往证券账户搬家了。

22、所有资金甚至加杠杆all in一个公司,一个行业,真的有可能成功。然后就会有无数人羡慕、崇拜、跟随。

但是……大众没有看到的,是一将功成万骨枯后面的累累白骨。多少同样猛干一家公司一个行业的人,死得无声无息。

更重要的问题在于:

你很难弄清楚这份成功到底是运气还是实力。第一次成功了,第二次、第三次……第十次呢?

这样的模式只要有一次失败,就会前功尽弃,前面的成功全都作废。

23、# 资产配置的方法

资产配置的原则不多说了,有一个小方法可以尝试一下。

打开excel,把自己心仪的资产大类列进去,给出最大可以给它多少配置,按照估值再给一个时点配置,然后与实际配置做个对比。如果不相符,可以找机会慢慢补上。

最好不要将某类清仓。时点比例应控制在15%-85%之间。但是特别特别高估,也可以清,记得回到平均买回来就好。

完全配置好了后,最好三个月,半年调整一次。保证熊市不会乱伸手被剁,牛市不会乱伸手吃不饱。

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