很久以前,我们简单的将A股历史估值分为8个估值带,每个估值带对应不同的买入卖出额度。然而这还是不够精确。我们继续开发出了五年、十年百分比这个概念。这个数据的引入,可以说将我们的定期投资提升了一个档次,与资产配置融会贯通起来。

这里,再次简要的介绍一下定期买入的原则。

首先是确定仓位。仓位的确定是看全市场估值。要综合全市场PE、PB和加权PE五年、十年数据。对于计划来说,大的原则是:100%-现处百分位,得出应该配置多少仓位。这是适合一般投资者的。比如说,现在全市场估值是75%,那么100-75=25,则一般投资者应配置25%仓位。对于计划来说,用的是更加保守的一种算法:在现处百分位还在50%以上的时候,配置仓位减半。

那么,上面的公式就变成:(100-75)/2=13%。也就是在历史75%的时候,配置13%仓位。当现处百分位回到50%附近,则迅速将仓位补足到接近50%的地方。比如可以补到40-45%。随着估值继续下降,则完全按照1-现处百分比的仓位配置。到了35%以下,则将这个数字艺术性的放大。比如在历史30%的时候,应该配置70%仓位。但可以在这个时候加大投入,配置75%乃至80%。

也就是说,在100-现处百分位这个公式的基础上,估值高的时候保守配置,估值低的时候激进配置。

这是仓位配置,那么,配置什么品种呢?这个无所谓。如果你对股票有兴趣,有研究,可以去买股票。什么股票都可以。不想买股票就去买指数。买什么指数应该一目了然:跌破双均的指数。

跌破双均是个基础,你还要考虑的是相关性问题。比如配置过多180、50、红利就不行。ok,举例来说。这个月我们一定是要买的。为什么,全市场到了75%,我们的计划A股仓位明显不够。那么,买什么?红利当然最低,但有两个问题。第一,与50 180 300相关性较高。第二,没有与之前的买入拉开幅度。

这十几年投资指数,我有一个特别深刻的总结。那就是,如果你想要自己的成本低,千万不要在某个高位大量重复买入一个指数。这样,会让你未来的降低成本之路非常非常困难。一年多前,有大v说要定投“波动性大“的创业板。我当时就表示不认可。如果创业板这样的极度高估指数,在某个高位震荡一两年,那么投入的大量资金可以说将套牢很多年。这个套牢,是很难用未来低位的投入将成本拉低的。一年多过去,如果真的定投了创业板,那么未来可想而知会比较凄惨。

所以,我们任何的买入,都要以估值为基础。