一:资产配置是一件非常个性化的事

95%关于的资产配置问题我没有回答。我当然可以告诉你,“配置40%股票、30%债券、10%黄金、10%货币、10%贵金属”之类的话。但是,真的不可以。因为,资产配置是一件特别个性化的事情。

举例来说,你和坐在旁边的同事,每年(工资-支出)的结余都是12万。然而他的可分配金融资产是240万,你的可分配金融资产是24万。那么,虽然你们的收入一样,每年结余也差不多,但合理的资产配置就完全不同。因为,你的每年结余占可分配资产比重非常高,足以促使你拥有更具攻击性的资产组合。因为即使亏一半,也无非是亏了一年的工资结余。然而你的同事则不同。如果太过激进,亏损一半,将是他十年的工资积累。

还有很多类似的情况。

比如有些人房车都有,父母不需要资助,孩子也基本不用什么大钱,手里的金融资产可以用十年的时间去规划;而有些朋友本以为自己也可以投资十年,谁知道突然要结婚买房;突然要换一辆BBA;家人重病没有医保需要几十万救急……如果你的高风险资产配置过多,在市场大底又必须卖出用钱,那你将是市场上最悲剧的人之一。你看,即使你们都有240万可投资资产,你们的组合也应该完全不同。

还有,即使你和朋友各方面情况都一样,可是你和他一个信念坚定积极乐观,一个将信将疑比较悲观,那么,当你们的资产都跌了50%的时候,前者可能轻松的按照既定策略调整配置,而后者则可能用颤抖的手指点下“清仓”的按钮。很明显,后者的资产配置一开始设计的时候,就应该避免大幅亏损。

说了这么多,你应该明白我想说什么——每一个人,我说的是每一个人,都应该有不同的资产配置。年龄、收入、性格、知识,甚至家庭、投资收益目标、现在的资产状况等等等等,都注定了世界上不会有一个放之四海而皆准的资产配置表格。(所以ETF计划也注定只有很少一部分朋友能坚持下去,很简单,因为它只适合一部分朋友)

你的任务,不是请教别人如何配置资产,而是好好的学习一些资产配置的原理,为自己打造世界上独一无二的资产配置清单。


二:资产配置是一件科学的事情

很多大师说,投资是艺术。这个当然没错。所以你要艺术的根据自己的情况配置自己的资产。然而需要注意的是,投资首先是科学。所有的大艺术家都需要严格的训练(比如你知道的达芬奇画鸡蛋),完全掌握了该学科的科学性,才可以实现艺术的飞跃。投资、资产配置,当然也一样。

关于这门科学,你如果想深入学习,当然奥妙无穷,可能几十年后会小有成就。但如果你并没有太大的兴趣,那么简单的了解一些原理,也大致能够做的不错。篇幅所限,我简单的谈一谈我对资产配置这门科学的认识,如果有需要,以后可以详细谈。

1) 不要孤注一掷

不要把你的资产孤注一掷投入某个品种。没错,你听说过很多神话,某人用全部身家在期货市场、股票市场或者其它市场满仓满杠杆押注,结果一夜暴富从此笑傲人生。这种情况当然存在,然而你要注意两个问题:

第一是概率问题。有人中彩票,不代表你去买彩票也能中。一将功成万骨枯,不多说。

第二,到底是能力还是运气?几千万人两两猜拳,最后会有一个“猜拳之王”,他是猜拳技术好,还是运气好?不多说。

孤注一掷的意思,就是你将所有希望都寄托在这件事上,一旦发生就是喜剧,然而万一出现黑天鹅,则彻底崩盘。

我的建议是,投资这件事,活着最重要。不要孤注一掷,给自己留条后路。

2) 把资产投入相关性不高的品种

有人说,我要分散投资,降低风险,然后他买了工商银行、中国银行、建设银行和招商银行的股票。

Sorry,这个不是分散投资。

2016年至今,沪深300下跌6%;创业板下跌23%;恒生ETF上涨12%;标普500ETF上涨43%;上海白银上涨28%;ICE布油上涨43%;中证全债上涨3%……

如果你的小学数学还没有全部忘光,可以尝试计算一下,如果将资产平均分配到上面几个品种上,今年到现在收益率是多少?

朋友,这个,才叫分散投资。

3) 分散投资的原因,是未来的不确定

截至周五,美股估值已经到达过去十年最高的98%位置。然而,它依然在涨;

英国脱欧、美国大选的结果,有多少人能猜中?更奇妙的是,谁又能猜中这些事情发生后,英国股市和美国股市的走势竟然是这样?

很多朋友极度关心A股市场上出现的各种新闻、消息。问题在于,你见过有没有人经过分析这些东西,判断对A股今年的走势?

……

这样的例子太多了,你需要认真思考一下,你是否有能力,或者说,你是否见过有人有能力,精确地把握未来各个市场的走势。

反正,我没有见过。

既然没人能精准预测,那么我们就不要预测,把资产分配到相关性很低的品种中,然后享受人生。

4) 进阶的资产配置——利用概率

基础的资产配置很简单,就像一开始说的,xx%投入到xx,xx%投入到xx,然后定期,比如三个月或者半年平衡一次。

这样做很简单,超长期来看,效果也会不错。然而,你可以做得更好。

如果去年5月,你重仓配置A股,那么到现在恐怕不会太妙(除非你选股能力不错,又赶上与阶段性的市场偏好一致)。

同样是去年5月,你重仓石油类指数基金,结果到现在也只是小有盈利而已。但你看,今年石油类指数基金从底部上来涨幅至少有50%了。

再比如几个月前,你发现债券过去涨势非常好,然后重仓买入债券至今的结果,又将是浮亏不少。

如前所述,未来当然无法预测,但我们可以根据概率调整我们资产配置的比例。某类资产风险较高,则可以适当下调配置比例。我们不去预测风险,但我们可以计算概率。概率到底是否有效?熟悉我的朋友都知道,不多说。不熟悉的朋友,可以翻翻过去一年多写的东西。

总而言之,计算概率可以让你的资产增值的更快些。但是不会计算也毫无问题,根据自己的情况,制定固定比例的大类资产配置表,也完全可以。

5)具体配制方法

这一块,如果要展开写,恐怕要写好几篇文章。今天只能大致说几句。

我给你的建议,是作为业余投资者,你的资产配置至少要包括下面几个品种:

国内股票(大、小)、境外成熟市场、境外新兴市场、债券、现金类、原油、贵金属、房地产、外汇。

现在投资者幸福的地方在于,基本上这些品种你都可以在交易所或其他正规渠道买入。2013年之前,想买这些东西真的很难。相信以后会有越来越丰富的相关品种上市。

在你的终极配置中,单个品种配置不要低于5%。低于这个数字对你的资产组合没有意义。然而也尽量不要高于20%,最多不能高于30%(如果你特别钟爱A股,可以把大、小股票分为单个品种,也就是不要多于60%配置)。

接下来,当然就是按照你自己的情况,把你的资产分配到这些品种中。你可以一笔分配完毕然后定期调整,也可以像计划一样,选择低估的时候慢慢建仓,建好仓位以后再定期调整。唯一要注意的是,不要买入近期涨幅过大的品种。不要看着某些东西涨的好就去重仓追,投资的奥义,在于低买高卖。尽量不做接盘侠,让别人接你的盘就更好。

总结一下今天说的:

资产配置是个性化的东西,除了你自己,没人能真正为你做好它。资产配置又是一个科学的东西,你需要掌握一定的知识,然后根据自己的情况,把资金分配到相关性很低的品种中,实现资产长期稳定增值。

祝各位都能实现自己的收益目标,如果有需要,这话题可以继续深入探讨。