截至上个交易日,全市场pe已经仅比历史平均高不到5%。当然,比5年、10年平均还要高十几个点。

本人水平一般,不懂什么国家大势,也没有什么大局观。就简单说说从历史看,全市场pe跌至平均后会怎样发展。

全市场pe的历史平均值,从2004年开始,就稳定在40-45倍之间。那么我们就把40-45倍pe做为过去20年中国股市平均pe值。

从2000年开始,全市场pe有两次跌破历史均值后迅速反弹,但最终大幅下跌。有一次跌破均值后连反弹都没有,一路暴跌。

这三次的共同点是,全市场pe跌破均值后,中长期看没有一次停下估值下降的脚步,都会一路跌到历史大底。

不同点是,两次反弹后的下跌,都是至少十几个月的漫漫熊市。而那次一路暴跌的,只用了几个月就开始了又一次小牛市。

下面,详细列举这四次全市场pe跌破历史平均的情况:

第一次:
2003年7月,全市场pe跌破45倍。2003年10月开始反弹,至2004年2月估值见顶,之后至2005年7月估值见底。反弹顶部距大底耗时17个月;

第二次:
2008年3月,全市场pe跌破45倍。唯一的一次全市场pe跌破平均后一路暴跌。2008年10月,pe见到中国股市历史最低点。跌破pe后耗时7个月见底。

第三次:
这次是围绕历史均值最复杂的一次。2009年7月,pe跌破历史平均,至2009年9月见底反弹突破历史平均。2010年5月再次跌破历史平均,一个月后见底再次反弹。2011年3月第三次跌破历史平均,一路不回头跌至2012年11月大底。耗时19个月。

对未来的启示:
现在,全市场pe再次跌入了40-45倍的历史平均区域。从历史经验来看,有大概率在这个区域进行一次甚至几次的大震荡。短线高手将在这个区域如鱼得水,资产大幅增长。这个时间,会长达半年到一年。之后,会进入至少十几个月的寻底之旅。

小概率,会像08年一样直接寻底。这样我们痛苦的时间会短很多,便宜货也真的够便宜。

总而言之,不主观预测,仅从历史来看,历史pe均值是一个很重要的节点。在这个节点上,多空力量可能会有一次短时间的平衡。

一家之言,不喜勿喷。

无脑喷的话,本人将“左手右手一个慢动作”——拉黑

作者:ETF拯救世界
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来源:雪球
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