王永贤阅读周刊(第54期):E大投资文集之资产配置

1、今天组合中的50、红利、恒生等下跌。但是最近布局的500、养老等上涨。虽然权重还不够高,无法抵消大股票下跌带来的影响,但能减小跌幅。

这就是配置的作用。大类配置之内的小类配置。即使是A股内部,大股票、小股票的走势差别通常都会非常非常大。做好配置,可以保证组合波动性降低,同时取得更好的收益。

相信全部布局完成后,真正的威力才会发挥出来

2、可能很多人还不明白概率与配置资产的关系,总是会幻想所有钱一把梭哈在最低。

我的理念不是这样的。

国债这一轮收益率最低在16年10月的2.6%。那个位置我认为毫无配置价值。

跌到3.5%,我认为有一定配置价值,所以给它1%的仓位。因为那个位置,收益率虽然不够高,但是已经脱离极低的区域,给1%就是可以理解为我给它90%上涨,10%下跌的概率

现在继续涨到4%,那么我就给他7%。可以理解为我给它60%-70%继续上涨,30%-40%下跌的概率。

没错,就是根据概率配置资产。我从来不可能所有钱一把梭哈到最低位。我没那个本事,谁有?谁说自己有,谁就是骗子,要不然就是傻子。确定了。

3、油气 黄金。 只有这种时候,才会体会不相关性的重要性。

4、a股,原油,白银,债券,美/德,相关度都很低。再加上汇率因素,此消彼长可以不断盈利。

a股内部,也有各种风格切换。

全天候赚钱,长短结合,稳定,持续盈利,就是我们投资体系的核心思想。

5、个股。一天,40%。A股也一样,4个跌停也没差。

你说,你低位买的吧,利润减少40%。

高位买的吧,不说了。多少年白干了。

个股还是不能单压,还是得分散配置。所谓集中投资满仓穿越牛熊,只是那些幸存者偏差剩下的人跟你扯的蛋。你信了,也有可能是幸运的,也有可能不是。自己想清楚就行。

不过,最垃圾的,恐怕就是那些根本没赚钱还忽悠你集中投资满仓穿越牛熊的人……

6、再说一句很重要的:

指数基金不是目的,是手段。是做资产配置的最佳手段。

了解一下。

7、其实资产配置到最后是数学问题。

如果你把所有大类品种弄懂,概率弄清,风险平价搞清楚。

最后就剩下数学了。而且是比较简单的数学题。

还记不记得之前我提的那几个数学问题。其实那个就是最后的关键。

比如去年底的这道题:

“再来做一道数学题。

800点买入证券指数,跌一半,400点再买入同样的金额。

你的成本是533,而不是你想象的600。

如果回到800点,你的盈利是50%。

如果800点就不贵,最后涨回1800,那么你的盈利是237%。”

8、给各位一个数值:

5%。

如果一个品种在你的配置中超过5%,就可以影响你的组合净值了。不到5%很难影响。

记住这个数字,并应用它。

9、我最不理解的就是动不动就“清仓”“满仓”。

你就算再不看好,留20%没事吧。A股就算腰斩你资产也只减少10%啊。

你0%仓位的代价是什么,是心神不宁坐卧不安以及经常性的挫败感以及长期看必然收益率降低的结果啊。

10、如果你的钱真的不是少到只能买一点点点点,不是动不动就满仓动不动就空仓那种股神,那么你完全可以:

黄金-钻石坑一线买入一部分,一大部分筹码等待超级大牛市的喷薄。那当然一定肯定会来。

但问题是,不确定时间,不确定中间的波折。

所以,为了收益率以及心态,你需要有一部分资金,一小部分,做中短线波段。

无论你做什么,目的只有一个:

保证自己在大牛市中吃饱吃好的同时,在等待牛市的过程中不会饿死或者悲观到放弃理想。

为了达到这个目的,设计你的体系和策略。

如果你想满仓吃到震荡市中每一个波段,空仓面对每一个下跌,然后满仓牛市从头到尾,那你的下场大概率是会比较悲惨。

11、仓位实际上是一种概率。

你认为100%涨,就满仓。100%跌,就空仓。涨跌概率差不多,就半仓。70%会涨,就7成仓。

这个概率你应该通过估值,情绪,资金等状况分析得出。

12、关于仓位的问题,我说一下。

我每次说的统计完数据,建议仓位是多少多少,这只是从全市场估值方面得出的一个结论,并不是说一定要马上调整到这个仓位。

按照我的投资体系,这个仓位是一个“应有”仓位,然而应有并不是一定要马上就有,还要结合情绪,趋势等等因素。如果市场很强,仓位高了,可以稍微等一等。等到趋势变弱再调整到“应有”仓位。否则你每天调仓有可能会出现少吃肉的情况。

不过这个对技术判断要求比较高。你得知道什么时候是趋势变差。

这就是所谓的左+右的一个体现。

如果实在判断不了趋势,你不妨定时调整。比如一个月或者三个月调整到应有仓位,也是一个变通的方式。

当然,你不能因为看我两条微博就开干。我只是提供一个思路给你,适合你的调仓方式你自己研究。

在我这里,永远都是越高,越贵,仓位越低。指数越低,越便宜,仓位越高。这个原则永远不会变。

13、桥水的全天候,在正常情况下问题不大。但是在极端情况下,除了现金所有资产都跌,那么这个策略也很难独善其身。

我一向认为,仓位管理非常重要。现金在组合中占的比重值得研究和重视。现金大多数时候确实会拖后腿,但关键时候可以保命。

我个人感觉,自己对于左侧的研究已经遇到天花板了。下一步要更多精力研究右侧。当出现意料之外情况的时候,如何调整仓位。

14、发车不发车,

第一我会考虑仓位

第二我会考虑现金流

第三我会考虑估值/趋势

第四我会考虑宏观环境

会有个综合判断。我要保证发生极端情况你心态不崩+还有钱买入。

所以发不发都不要问,不要催,不要急。你要觉得特别想交易就自己交易。

15、我再次提示一下各位。

我永远不会“看空”更不用说“做空”某个品种。我只能大致判断在哪个位置买,赚钱的概率大。在哪个位置买,长期看赚钱的概率很低而已。

看空或者做空有三点不容易把握。

第一,市场情绪。不是说贵了就不会涨,贵了可能更贵,然后继续贵,然后冲破云霄。这个谁都无法把握。

第二,也许我看对了,确实是会跌。但是时间不可能精确把握。如果很久之后才跌呢,如果先是暴涨再跌呢。所以做空有风险——你看对了,但在验证你正确前,你已经挂了。

第三,如果看错了呢。我觉得贵了,其实不贵呢。

所以,在某个位置我会觉得某些品种很贵,我不会买。但不会卖掉手里的低成本持仓。毕竟你应该了解,不买和马上卖是不同的。

然后更贵的时候,可能我会开始慢慢出货。

贵到我不能忍的时候,可能会大量出货。

不知道你能不能懂上面说的。我总结一下:

贵了不代表马上跌,有可能还会涨。即使会跌,我也不知道什么时候,所以不做空。

贵了,不买,也不代表马上清仓。买入——持有——卖出,是有不同的容忍区间的。投资是三个动作,持有是时间最长的。

比如中概,我之前就说过,已经不适合买了。我也确实没有再买,只是持有。然后又涨了很多,我们才开始卖第一份。包括医药也是如此。认真体会一下。

16、很多人根本就没想明白组合和投资到底是怎么回事。

为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合?当然有很多原因,其中有一条:

当你的组合中其它品种都涨幅很大,而你手里依然有可投资资金的时候,那些没涨的品种才是最珍贵的。

有了它们,你手里的钱才有机会在其它品种不便宜的时候依然买到便宜货。

那么,为什么你有机会买便宜货呢?因为这个品种现在不受欢迎。如果人人都喜欢,就像消费、医药、环保……你何德何能买到便宜货?你想买?可以,追去啊。我们都赚了几十个点了,你来接盘啊。

你之所以有机会买便宜货,就因为它们没人买。没人买就一定差吗?就一定赚不到钱吗?

你组合中其它品种正在汹涌澎湃的涨,在创新高。你把减持的钱用来买还没涨的。未来现在已经减持的,涨的好的变差了,而你低位加仓的又涨了。你的资产不是永远在不断上涨吗?

好嘛,你就想买了就涨。感情股市是你家开的啊。你问问这里的几十万朋友,那些一起经历大起大落的老朋友,谁不是买了就套一套几年才赚了那么多的?跟车的朋友已经赚了10位数的人民币了,不都是这么来的?

想不明白就来玩,心可真大啊。我伺候不了,真的。熊市再来找我吧,现在我帮不上你什么忙了。

17、每一个品种在没开始交易之前,都应该预先给它设计好“最大仓位”。

比如你给沪深300最大仓位20%,中证500给20%,医药给15%,消费给15%……等等。

然后要设计交易策略。也就是怎么买、怎么持有、怎么卖出。当达到什么样的标准时买入、持有、卖出。

如果你没有设计最大仓位,没有设计交易策略,就会出现第一笔乱买,第二笔乱补。本来只想买点玩玩,谁知道补成了重仓。涨了不知道该不该卖,跌了不知道该不该买。乱补仓、乱割肉、乱追高、乱赔钱。

非常混乱的人生呢。

18、我本人在未来的投资版图中,只要交易所提供正规的品种,我都有可能玩。包括但不限于A股、港股、美国、德国、日本、英国、印度、越南、贵金属、原油、国债、利率债、信用债、转债。包括未来可能有的REITs。

在我的字典里没有什么“不可以”。只要合法、合规,你在交易所上,我就感兴趣,我就会尝试。以上绝大多数品种我都交易了不是一年两年了,看过我过去文字的朋友都应该知道,全都有详细的记录。所以对于这些品种的特点,包括具体产品的特点也有了很多真金白银的认识和思考。这样真金白银的干,和理论的嘴炮是完全不同的。

之所以继续坚定做这些,还有一个原因是我个人在这些品种上或多或少全部盈利。

未来,我也会继续公布自己的操作。但依然是只公布指数基金相关操作,上面说的这些,全都有相关指数基金。

多大点事儿啊,不就是玩吗。一通百通,玩好了都能挣钱。开开心心把钱赚了。玩不好你玩哪个都赔。

19、很多人问,怎么把握长线仓位和波段仓位的比例呢。

这个问题我没法直接回答你,因为每个人的情况不同。但我有个小经验愿意与你分享:

我自己会把至少3-5年绝对不会用的钱拿去投资长线仓位。所以它才叫“长线仓位”。

会把1-2年用不到的钱去投资波段仓位。这里面的小技巧是:

比如网格,第一网用到的钱一定是2年不用的,第二网也许是一年半不用的,第三网也许是一年不用的……到了5、6网,可能半年内用不到的。因为这个钱很可能几天就会回来。

甚至说到了钻石坑的波段仓位,我可能会用后备的“储蓄资金”去买。因为这个回款时间和安全垫已经非常棒了。

这就是我的一个大思路,希望对你有用。

20、另外就是,很多朋友其实对于投资品种的性质、分配资金还有数学没有结合起来看。

比如我们说军工指数,波动大不大,大。估值高不高,高。那么能不能买?

你问我能不能买,我根本就不可能用一句话告诉你。这里面最关键的问题在于:买多少。

你用95%的资金去买银行理财,4%收益率。用5%的资金买军工。表面上看起来,你买军工了,风险巨大。但实际上呢?你根本就没有风险。或者说风险极小。为什么,因为即使军工一年跌50%,你这一年依然是正收益,不赔钱。

理解了这个思路,你就可以根据自己的情况设计一个符合自己风险/收益的组合。

你需要做两件事:

第一,翻出每次发车文章中对于某个指数基金的“最大跌幅”。

第二,拿出一张纸,一根笔,按照自己的情况开始计算。

如果你永远不希望资金回撤,那么你就按照上面的方式,绝对不会赔钱的品种和高风险品种,按照高风险品种最大回撤计算两者应该买多少,即使高风险品种跌到最大跌幅,你也不会赔钱。

这样做的好处是什么呢,是你完全没有提高自己的风险的情况下,却将自己有可能获得的收益从固定的4%提高了很多,因为高风险品种有可能大涨。

如果你觉得没必要保证完全不赔钱,那么你就设定允许自己一年最多赔多少,比如10%。然后就按照这个风险承受度去再配置。降低无风险品种的仓位,提高高风险的仓位。

所以我绝对不同意说什么可以买,什么不能买。最重要的是,你用多少钱去买,你愿不愿意承受这里面的风险和收益。

所以,你就应该理解,为什么我们的计划越跌仓位越大,越涨仓位越小。很简单,因为我们承受的风险不变,但预期收益会越来越高。或者是预期收益不变,风险越来越低。

21、咱们普通人积累一些财富不容易,所以我始终有一部分资金是放在银行的。收益率很低,但是安全,另外总觉得它们会有用。

最近我又开始慢慢一点点往证券账户搬家了。

22、所有资金甚至加杠杆all in一个公司,一个行业,真的有可能成功。然后就会有无数人羡慕、崇拜、跟随。

但是……大众没有看到的,是一将功成万骨枯后面的累累白骨。多少同样猛干一家公司一个行业的人,死得无声无息。

更重要的问题在于:

你很难弄清楚这份成功到底是运气还是实力。第一次成功了,第二次、第三次……第十次呢?

这样的模式只要有一次失败,就会前功尽弃,前面的成功全都作废。

23、# 资产配置的方法

资产配置的原则不多说了,有一个小方法可以尝试一下。

打开excel,把自己心仪的资产大类列进去,给出最大可以给它多少配置,按照估值再给一个时点配置,然后与实际配置做个对比。如果不相符,可以找机会慢慢补上。

最好不要将某类清仓。时点比例应控制在15%-85%之间。但是特别特别高估,也可以清,记得回到平均买回来就好。

完全配置好了后,最好三个月,半年调整一次。保证熊市不会乱伸手被剁,牛市不会乱伸手吃不饱。

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1、注意A股和国外股市的不同。A股牛市的特点是急、快。如果把时间拉长,拉到10年,A股涨幅不一定比美股差。不同是A股用一两年涨几倍,然后用7、8年跌一半。美股是7、8年涨1倍,然后2、3年跌20%。这样大多数人的感官就是A股垃圾,赚不到钱。其实能赚,你得赶上牛市那两年。

2、关于在A股赚钱,有一个大的原则提请注意。

那就是,由于A股是牛熊分明,短期涨跌幅都很大的市场。所以尽量做到的是,在熊市中尽量不要亏损,或者不要大幅亏损。因为亏30%就要涨50%回本,亏50%就要涨100%回本。

做到了这一点,基本上就可以确保你不是那70%的赔钱货了。

但是想做10%赚钱的人,还不够。更重要的是在熊市中尽量多的收集筹码。这当然不可避免会导致亏损,但轻微的亏损根本不必在意。牛市来了一周就可以盈利。而且不必追求买的太低。你的成本是1或者1.05又或者是1.1。在2或者3的时候回头看,差别并不会太大。

总而言之,就是在熊市不要亏大钱,然后尽量收集筹码。这个阶段不要想赚钱,没有意义没有必要。长期复合收益率不是从熊市赚出来的。这个阶段几年不赚钱甚至少量亏钱都毫无问题。

3、A股不会出现“慢牛”。因为只要指数有突破,大家就会焦急地问:是不是牛市来了?

如果还在涨,那么在场外探头探脑的人就会冲进去。然后财富效应开始扩散。然后有更多不关心这个市场的人开始进入。

问题的症结在于:如果你知道会有牛市,那你会不会等着慢慢进来?

不会的。绝大多数人会焦急的冲进来,然后,导致快牛疯牛。

最后就是一地鸡毛。

在“牛市”没有到来的时候,慢慢收集的筹码,拿住了,坐稳了。无论未来有没有电梯和过山车,不用管。你只要知道你的成本不高就够了。如果有人激动的花天价来收购你的筹码,就卖给他。否则,踏踏实实的一直拿着就行了

4、次新”是一个概念,不是一个行业、市值或价值构成的指数。概念指数一般来说我们不会投资,但你想玩的话,据我的经验,熊市末期买入熊市中上市的,没有炒过的次新股,会在接下来的牛市中发大财。其它阶段我就不清楚了。

5、去年的价值大蓝筹也好,今年的医药也好,都是一样的。资金不够,抱团取暖,找到一个突破点大家猛干。

心里得明白是怎么回事。

全面牛市目前不现实,轮动找乐子吧。

6、A股是一个波动特别大的市场。只要大方向做对了,赚钱就会又快又多。

但是因为波动大,所以会有比较长的时间是下跌。因为涨的时候快,一步到位了,所以通常会用很久的下跌去修复。

那么,一个总的逻辑就应该是,在A股暴涨的时候尽量跟上。在A股长时间的下跌过程中,尽量保持不亏损。这样几轮过后,收益率会非常可观。

A股下跌过程中,如何保持不亏损。一个是仓位控制,一个是通过其他品种弥补A股持仓带来的亏损。我们的油气、国内外债券、黄金/白银、成熟/新兴市场权益类投资,都是从这个理念出发的结果。

熊市中,最好的结果是不亏还有点赚。但是其实有一点小亏也毫无所谓。昨天有位朋友跟我说,他的一个朋友半路跟计划,浮亏3%,非常不开心,到处吐槽。这位朋友很为我打抱不平,但我觉得很正常。因为太多人抱怨了。你很难跟他们解释这样腰斩的熊市中只浮亏几个点有多么难得,这点浮亏未来也会很快抹平。

很多事情吧,经历一次才会懂。当然,可能当你懂了,你也会发现,已经浪费了很多年。

7、在极度便宜或者极度贵的区域,任何事件——货币或者财政政策、又或者是针对股市的特定政策,都有可能是行情改变的催化剂。这也是大家说A股是“政策市”的原因。其实不是政策市,而是催化剂发生作用了。

8、A股是一个70%的人赚不到钱的地方。那么你要解决的第一个问题,就是,要赚钱。

只要开始赚钱,无论多少,都是成功。

第二步,多赚点。

有20%不赔钱的人其实赚不到什么大钱。因为很保守,赚点就跑了。

对于绝大多数人来说,多赚点就是在上涨的牛市中大致跟上指数。跟上70%以上吧。除去鱼头鱼尾,跟上70%已经非常棒了。

第三步,不要赔。

赚完了不算成功。不要赔回去。你赚了100%,跌50%就回到起点了。

在熊市中,尽量不要赔钱,或者少赔点。你要注意,熊市周期不要想赚钱,就像冬天不要想收割庄稼一样。你只要尽量不赔钱的同时,把仓位建立起来,准备迎接牛市即可。

所以,这个周期就非常明白了。

熊市不赔钱+建仓——牛市跟上70%以上指数赚钱+实现利润——熊市不赔钱+建仓——……

如果这个大周期你能持续几轮,你就会成为真正的大赢家。至少在你目力所及的范围内,不会有人比你做得更好。

一定要注意几个关键点:

第一,熊市中不要追求收益。保本,建仓。第二,牛市尽量跟上指数。

这两点说起来简单,其实真的特别特别难。第一个难,你可能懂了。但第二个难,你将会有所体会。

很多人看不上熊市不赔,牛市跟上70%。2005-2015年,如果按照这个节奏,投资中证500的收益率是1800%。18倍。不算股息。这里面的关键是熊市不赔。太难了。

9、我看很多朋友分不清债市走势和转债的关系。极简说几句。

其实各位每次打的转债,不应该算是债券范畴,它的走势跟股市关系更大。目前的情况不用犹豫,每只都打就对了。

很难破发,即使破了也问题不大,因为你不会中太多。另外你持有很多只,资金分散,也不是大问题。

我不想说转债没有风险,毕竟之前辉丰跌到70。但是可以说,转债从整体看,风险不大。绝大多数转债都会在100以上,最终,大多数转债甚至至少能见到120-130。

所以你只要不重仓单只,风险不大。我自己是每只必打,打到了也不会去研究,到了120-125就卖出。除非它出了强赎公告,就会赶紧卖掉。我没空研究每只走势,所以是120-125。如果你有精力,可以认真研究,有的会涨的更高。

10、流动性+宏观走好,才是真正大牛市的基础。

11、其实投资A股,最重要的就是做大周期。保证熊市不赔或者很少很少浮亏(这里的关键是你如何保证在收集到足够筹码的情况下不赔钱,否则买个货基或者理财不就完了吗)。

保证牛市大致跟上。

周而复始。

这样有个3-4轮,就会非常NB了。

其他的都是细枝末节。比如牛市指数涨了100%,你只赚了80%。这重要吗,其实并不重要。

重要的是熊市跌50%的时候,你还能赚10%。

这样,下一轮开始的时候,指数没动,你已经赚了98%。

12、我发现很多人来A股玩,却一直没有从根本上理解A股到底是为了什么而存在。

它是资本实现退出的地方,还是解决企业融资困难的地方,还是让你产生财产性收益的地方,还是实现资源优化配置的地方……

很多事情你先想明白,想透,再开始玩。只有根本的东西想透了,你才能制定符合这个市场的交易策略和交易体系。

环境不同,土壤不同,气候不同,种植手法不同,永远不要生搬硬套不适合这方水土的思维和方法。

13、A股有其自己的特点。其中最大的特点就是波动极大。

而波动极大的背后,就是估值水平巨幅波动。

拿环保(新能源、碳中和)来说。

最高点的时候,其成分股前40位的股票,平均估值超过90倍。

你说宁德也好,隆基也好,都是高成长,享受百倍PE合理。但是40只股票都是高成长?做梦呢。

所以我们走了。

你说这样疯狂的估值背后,是谁买出来的?机构、散户,一个都不能少。

这就是A股的特点。集中资金办大事,几个月,一两年就把一个行业一个板块从东非大裂谷干到珠穆朗玛峰。

如果我们能够了解、掌握这样的A股特点,那么就可以尝试从中获利。

首先是不做接盘侠。你在珠穆朗玛峰接了盘,恐怕几年的时间会冻得够呛。

其次是去东非大裂谷等猎物。就在那趴着,一年两年都无所谓,就是等。等猎物从高峰掉到深谷。

再次是打到食物后不要急着走。继续利用A股特质,在估值不合理的时候卖一点,在上了珠穆朗玛峰的时候卖一点,在很明显踩踏即将发生的时候再卖一点。

这个市场上充满了疯子和傻子,也充满了饥渴的猛兽,待宰的羔羊。先想清楚自己是哪个阵营的,然后好好看清楚这是个什么样的世界,然后找到自己生存、壮大的方式。

有时候,有些人看起来是傻子,其实他们是狐狸。有些人看起来是猛兽,其实他们是纸老虎。

有些人看起来是疯子,他们真的是疯子。

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22、刚才有朋友说,老手容易抄在半山腰。

是的,很多老手会。但你好好观察一下,什么样的人容易抄在半山腰。

“这里就是铁底了,确定了”。“沪深300绝对不会再跌了”。“这只股票现在就是未来十年大底,满仓干了。”

一般是这种。

股票便宜还是贵,都是一个区间。有三个区间。贵、正常、便宜。如果你认为进入便宜区间就不会再跌了,或者说,特别便宜了就不会再跌了,只能说你这个老手只是年纪老而已。

任何事情都有可能发生。只是概率不同。为所有的可能做好准备,尤其是不要对价格预判顶和底。

比如我说,中证500,4500点,铁底。我肯定满仓,也许融资。我并不是说它不会跌到4400、4200甚至4000。而是说我能预判的点位就是4500,再跌,就超出我的认知。但我不会否认它可能会发生。而一旦发生,我也不会死。因为我的体系已经做好了应对超出极限的准备。

23、第一,股市涨跌与宏观经济数据并不密切相关,中短期来看。超长期有关。所以经济数据好不好与我们长期投资关系不大。第二,正因为数据不好,才有便宜货让我们买,难道什么都好了,涨到牛市了再买吗。

GDP增速、工业增加值、甚至CPI、PMI,实际上,与股市涨跌关系并不大。

你好好想想,过去三十年中国GDP疯涨,最后在股市赚钱的人有几个?

股市涨不涨,最关键的是三点因素。

长期看,估值。估值低,即使经济增速放缓,只要经济不出大问题,那么买入持有的人都大概率赚钱。估值高,经济增速再高你也很难赚钱。A股过去二十年恒时高估,个别时候低估,买入就发财。

中短期,两个因素:资金、情绪。

资金因素很重要。最近的一次2015牛市就是资金堆起来的。包括2万亿融资,几万亿配资,以及新韭菜。资金最根本的一点是无风险利率。无风险利率实际上决定了股市的涨跌,一句话,钱都是聪明的。如果银行存款有10%,谁还买这些垃圾股?

情绪就是大众的群体性癔症。牛市狂欢,熊市瑟瑟发抖。

所以,实质性的把握这三点,高抛低吸不是梦。体会一下。

24、我说的“任何品种不赚钱一定不走”,是有前提的。

第一个前提是,这个品种不会死。这个标准就能筛掉70%的投资品种了。

第二个前提是,成本非常便宜。不一定是最便宜,一定是非常便宜。

第三个前提是,我已经将出现黑天鹅的情况做了预期。即使发生了极低概率,它真的死了,也不会对整个组合产生致命影响。

第四个前提是,买入前已经设计好所有交易策略。包括未来上涨、下跌、震荡市场中如何应对。未来无论哪种情况发生,只要拿出方案执行即可。

25、一句话告诉你低位投资指数为什么大概率会赚钱:

低估值买入,未来估值不变的情况下,成分股业绩每年增长,带动指数自然上扬,你赚到指数增长+分红的钱(=全收益指数)

低估值买入,未来有牛市,那么,你赚到的是利润增长带动的指数自然增长+分红+估值增长的双击。比如牛市中估值从20涨到40,那么你赚到的就是利润增长*估值增长。

另外,一部分指数基金还会有增强策略。如果成功,还会在这些基础上每年有超额收益。但我希望这个超额收益不要太高,每年1%-3%就非常知足。

……数了数怎么是三句话

一切的前提是你买的不要太贵。

如果贵了,从高估到低估的杀估值,那点利润增长根本无济于事。比如120倍杀到20倍,利润要增长多少年才能补上?

股票也是这个道理。

26、很多朋友没有明白一件事:

在股市上:

你认为的利好,未必会涨。你认为的利空,未必会跌。

推而广之:

大家认为的利好,未必会涨。大家认为的利空,未必会跌。

再推而广之:

你认为的小事,可能会是搅动世界的蝴蝶翅膀。你认为的大事,可能是历史长河中毫不起眼的尘埃。

“你认为”,并不重要。

一个根据预测投资的人,很难长期赚钱。有没有这样的?有。万中有一。

就这人中龙凤,还有一大半是运气好。

类似于两两猜拳的冠军。他不是猜拳猜的好,而是运气好。

人类没有预测的天分,施主,放弃吧。

27、我跟你说投资难在哪里。

最难的是什么时候收手。

你收的早了,赚个三瓜两枣。收的晚了,一场春梦了无痕。

你这次收在最高点了,下次有可能就翻车。毕竟你不会一辈子只做一轮。

非常难。

我的解决之道,只能是用机械的策略去应对。主观判断十有八九没有善终。

一个想法。

28、做投资,有两点很关键:

第一,大多数人都是错的。你看太多声调一致的东西,相信了,就会出错。这个世界人云亦云的人非常非常多。跟大多数人站在一起,赚不到钱。

第二,最重要的是价格。一个利空或者利好都没那么重要。因为价格可能已经反映了这个利空或者利好。你赚钱还是赔钱,决定性因素是你买这个东西的价格。

29、想要在资本市场赚钱,两个方面,第一个策略,第二个心理。

如果你的心理很脆弱,患得患失,就用强力的策略去弥补。把自己当作机器,完全执行策略。无论自己如何畏惧,贪婪,都坚定执行。干就是了。

反过来,很多时候,一个很好的策略也需要良好的心理状态去支撑。否则给你一把98k你也未必能打死人。

相辅相成,缺一不可

3-投资股市到底该有多少年化收益,这个你理智想想就能大致有个数。

一般来说,优秀的企业ROE在10%以上。你作为股东,按理说你拿到的ROE不会比这个高很多。

但是,有几个问题你要注意:

第一,你很难在净资产附近买入优秀企业的股权。简单来说,你如果2倍以上PB买入优秀企业,那么你的长期收益率有5%就不错。

第二,你投资的不是企业,而是企业股票。这就有意思了。你想提高收益率,就想办法利用牛熊做到“低买高卖”。你可以大波段低买高卖,也可以十年如一日的持有以后低买高卖。无论如何,低买高卖的差价,就是你多出来的利润。

所以你可以建立一个投资思维的大方向:

找到一个长期不会死的品种,在相对低估的时候买入,如果有牛市,就吃增长+低买高卖。如果不涨,就吃增长。

所以,未来能赚多少,你要看有没有牛市,要看牛有多高。这是天意,不是你能左右的。

我说的,是绝大多数普通人。那些总是能挖掘到牛股的人,不在讨论范围内。

30、各位以后自己建立组合,应对熊市,达到“不亏”目的的时候,有几个问题一定要注意。

第一,熊市不亏很简单。买个银行理财或者货币基金能稳稳的。但是,如何在牛市到来之前建立好仓位的同时不亏,需要非常重要的平衡能力。熊市结束了,你没有仓位,毫无意义。你赌某个点位空仓变满仓,这个能不能成不说。你成一次,很难两三次。你错一次,就失去十年的机会。

第二,过于激进,则会亏得太多,回本困难,赚大钱不易。过于保守,仓位太低,吃不到牛市。这里面的节奏一定要把握好。

31、上午有朋友问,为什么你认为要调整不减仓。

有两个原因:

第一,历史上熊转牛初期,出现大幅调整的几率大。但并不代表必然出现,比如08-09那一波。不是100%的事情,你就要权衡一下利弊得失。如果调整,你会得到什么。如果不呢,你会失去什么。

第二,有些品种是所谓的投资品种。即,可以超长期持有。除非极贵,尽量少去打扰它的成长。比如成本低廉的优质股权。有些品种有交易价值,长期投资价值会差一点,比如债券 黄金 原油等。所以我们想办法做交易赚利润,但不会超长期持有

32、 世界上没有最好的策略。是长期持有结合波段好,还是满仓长期持有好,谁也不能说谁更好。

就好像你不能说哪个妹子是世界上最漂亮的。

关键是适合不适合你。

适合你,哪怕是第二或者第三漂亮,也行啊。别老想追求最漂亮的,你们未必能幸福一辈子啊。

趁年轻,你可以试试到底哪种投资方式更适合你。小马过河,不要别人说什么好就什么好。你要自己试试。在不会死的前提下,去试试没错的

33、再说一次,手里有钱不是你投资的理由。 好机会才是。

34、对于新高的品种,不要随意预测它什么时候到顶。

新低的品种也是。

不过新低与新高不同,只要这个品种不会死,那么它的低就会有限。

而新高是无限的。

根据这些特性,制定交易策略。

35、指数投资与股票投资最大的不同,是有一个大致可估算的区间。

无论你从价格也好,价值也好,都会找到一个模糊的顶和模糊的底。不会很精确,但控制在十几个点之内是没问题的。

比如之前说的下跌80%原则,就是价格区间。比如钻石坑或者哈迪斯顶,就是价值原则。

知道了顶和底,你就可以开心的设计你的策略了。如果你知道它极大概率不会跌破某个价格,你就可以以那个价位为底,设计一整套或者几套长期或者短期交易的策略。

尤其妙的地方,是你可以写好表格,将每个价位你有多少仓位你该买还是卖持有了多少亏损多少盈利多少事先全部列出来。你说,你已经提前列出来未来各种可能,那么这些可能发生的时候,你还会有任何情绪波动吗?

不会的。你不会有任何情绪波动。你只会按照当初的设计,打开软件交易而已。

36、把握住两点设计你的投资体系:

第一,指数长期向上。

第二,指数中短期会有波动。A股波动尤其大。

这两点真正理解,融入你的体系,基本上长期赚钱不会有问题。

牛市跟上,波动提款,熊市不赔。

37、舒服就是涨了你赚钱,跌了你继续开心买筹码,以后赚更多。

难受就是涨了你没筹码,或者有筹码天天担心利润回吐。跌了你满仓看着资产不断下跌心如刀割,或者你满把现金却还要操心什么时候进场以免踏空。

舒服很重要。舒服了,才不会手忙脚乱,做出错误的决定。

一步错,步步错。市场还是哪个市场,你的思维方式和行为不一样了,世界就不一样了。

38、每个人擅长的东西不同。

我并不擅长在牛市中大开大合净值疯涨。大概牛市能跟上80%左右吧(300+500涨幅)。尤其是在牛市最后最疯狂的阶段,反而吃不到鱼翅。

但我擅长的是吃完了中间的硬菜先走,不为了吃鱼翅而买单。然后在暴跌中找到一种可以因为暴跌赚钱的东西,把最后没吃到的鱼翅再安全的吃掉。08和15都做到了。

然后熊市不赔钱,慢慢继续积累筹码,下一轮牛市继续争取跟上80%,周而复始。

特点是很难回撤,资产一路向上。但大多数时间都涨的很慢,熊市中很难赚大钱,只能尽量不亏的同时有小收益。只在小部分时间疯狂增长,然后保住财富。

基本就是这样。未来大概率也会这样。

39、对于普通人来说,我能想到的最好投资资本市场的方式,就是用一个完整的指数交易体系去进行指数投资。这部分是基石。

然后,买一些耳熟能详的,平常你经常会用到的消费品公司股票(5-15只)长期持有。这部分是锦上添花。

40、买股票也好,基金也好,买之前,不应该先想赚钱了怎么花,而是应该先想好如果跌了怎么办。

想好跌了怎么办以后,再想涨了怎么办。

涨跌都想好了,有了对策了,涨多少跌多少自己该怎么做都有计划了,再买。

我不喜欢别人问我:“我的股票套了,怎么办”“我的基金赚钱了,卖不卖”。这些问题是买之前就应该解决的,而不是买之后

41、所有交易,所有策略,所有投资,都有一个最重要的目标:

低买高卖。

这听起来是废话。但很多朋友其实做着做着就忘了这个目标。

只要你能低买高卖,就是成功的。无论你用什么理念去投资。

你所有的交易策略设计,也都要围绕这四个字。

能解决绝大多数交易都低买高卖,你基本就能活下去了。至于赚多少,天时地利人和缺一不可。三者都研究清楚,不会差到哪里去。

42、投资指数,两个问题比较关键。做对了这辈子问题不大。

第一点,不能买贵。

第二点,高抛低吸。

听起来是不是废话。听起来像,但其实不是。好好品一下,然后把大部分精力放在这两个大方向上,细化策略,结局一定不会差。

43、困扰大多数投资人的无非就是几个痛点:

第一:什么时候入场,什么时候出场。

第二:长线持仓等着赚大钱,但是行情不断上下不断坐电梯怎么办。利润来了又走又来又走好难受。

第三:做波段有了利润就收割很舒服。但是卖了就涨清仓以后一飞冲天大牛市赚不了几个大子怎么办。

想办法解决这几个痛点,舒舒服服躺着赚钱就ok。

其它的努力无非是术的进阶。

44、你在贵的时候买了,可能下次贵的时候能赚到指数的年增长率。但这个收益率可能并不高。所以最好的模式是,便宜的时候买,赚估值增加和指数成长的双击收益。最惨的是贵的时候买,便宜的时候卖,这也是大多数人不挣钱的根本原因

45、再说一次:

你“盼着”某个品种涨或者跌,这个思维模式就是错的。

这个品种不会因为你的期盼就改变自己的走势。甚至进一步,你之所以盼着,就是因为你不舒服了。你不舒服就说明你做错了。

我从来不盼着什么涨跌,因为没用。我只做有用的事。

什么事情有用?

是设计符合这个品种各种走势的应对策略。无论它涨不涨,跌不跌,我都可以赚钱。或者说,都可以很舒服的应对,这才是有用的。

一个品种的走势你能改变吗?不能。所以躺下接受它。

你能因为一个品种的走势赚钱吗?能。所以努力完成它。

46、我有几个投资原则,分享给各位:

第一,本金安全永远第一。

第二,一个品种占我整个金融资产的比例不会超过20%。金融资产包括所有可以用的货币类,债券类,股权类品种。

第三,任何情况下都是用闲钱投资。不会因为“大机会”就赌上所有。机会有很多,命只有一条。留够两三年的生活费,至少一年。

我认为自己一定会在投资上犯错,但没有任何错误能让自己死,也没有任何品种清零能让自己死。

47、预先设计好投资计划还有一个好处,就是会让你感到特别特别轻松。

你跌到了那个点位,我就买。致敬,加仓。

你涨到了某个指标,我就追。说买多少就买多少。

所有的情况我预先设计好,条件达成我就干。毫不犹豫,毫无负担。所有的事情事先都想好了,会出现什么状况也想清楚了,做好准备应对了。

条件没到,我就不动。条件到了,我雷霆万钧。

轻松不轻松?

犹豫?彷徨?左右为难?骑虎难下?

都是什么意思?我不知道。

if ***

then 买

else 不动

这就是野生AI的简单逻辑。

48、设计自己投资体系和计划的全流程:

第一,学习历史,观察历史。

第二,研究大师们(80岁以上)成功的原因。包括但不限于书籍、信件、经典投资案例,甚至包括一言一行等。

第三,根据历史和成功人士的经验,设计适合自己的投资体系。

第四,试错。通过5-10年,2-3轮牛熊转换,深刻认识自己,认识他人,认识市场,认识自己设计的体系。

第五,思考。修正体系。

第六,循环4-5

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阅读周刊(第41期):E大投资文集之均值回归
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阅读周刊(第44期):E大投资文集之非线性
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阅读周刊(第51期):E大投资文集之投资逻辑(上)

王永贤阅读周刊(第51期):E大投资文集之投资逻辑(上)

1、投资不能预测,只能靠概率下注。赢得概率低不下注,赢的概率高下重注。我的投资系统里,是随着“估值”的下降,就会认为买入赢的概率比较高,会逐渐加大买入力度。所以你的问题我总结,应该是估值越低,加仓力度越大。

2、在一个上涨趋势中,正常人根本没法预计到底会涨到哪里。所以这种并非极端高估的地方,咱们能做的只能是持有手中极度便宜的筹码,适当做些动态平衡。

正常情况下,长远看,指数一定是不断新高。相比于坐电梯可能带来的波动风险,更大的风险,是随便下车导致失去真正的利润。

想要成功投资,一项特别重要的技能,就是在盈利的时候死死拿住手中的筹码。

3、任何低成本买入的好东西都要坚定持有不轻易卖出。重要的事情不停的说。

等好价格买入,这个很难做到,很多人等不了。

等好价格卖出,这个更难。看见盈利就想卖出,什么时候克服这个心态,才有赚大钱的希望。

4、朋友们投资要记住这几个字:人弃我取,人取我予。

风水轮流转。

现在不断新高豪气冲天的,还去追,未来给你赚大钱的机会就不多;

现在跌跌不休没人待见的,才是未来的金矿所在。

节奏,注意节奏。

5、最近话比较多,因为有些事只有在这时候说才有用,有些朋友才能听懂。比如下面这句:

买的稍微高点,你还有钱,想多买,摊低成本,没错。这也是我们计划的精髓之一。

但你要注意,不要0.62买的,0.6就要补仓摊低。你这样买,扛不过熊市。因为你爸爸不是李嘉诚,你也不是央行印钞机。你没那么多钱补。

真正的熊市有多冷,很多朋友根本不知道。所以我的意思是,买高一点,无所谓。你的一份才0.6%仓位。有补的时候,但不是跌2%就补。

有朋友不理解,为什么我们调整仓位要定时。这是因为跌一点就补,没那么多钱扛过熊市,很可能熊市初期钱就补没了。你想想之前自己炒股套死的是不是都这种情况。同样,涨的时候我们也定时卖。为什么,因为牛市涨一点就卖,你的股票也扛不过牛市,随便就卖光了。

一句话,补仓没问题,别在意那1、2个点的下跌。我透露一下,我自己门票股的补仓价位是下跌30%、60%、90%的时候。指数基金则根据模型进行补仓。仅做参考

6、熊市,震荡市,不亏损少亏损的情况下,尽量多的收集筹码。

这句话说来简单,做起来并不容易。

7、数学和模型当然是我们投资的基础。如果没有数据和计算,我会马上退出A股不再玩。但是,数学、量化只是基础而已。否则,所有学数学的人都应该在资本市场赚大钱了,显然并不是这样。投资,是以科学为基础的艺术。没有科学,不行。但,它始终是门艺术。

8、在我的投资体系中,没有割肉这个环节。所有投资必须赢利。为了实现这个目标,就要围绕它设计所有策略。另外,做所有投资之前,第一步一定是压力测试。测试最坏的情况下自己能否承受,无论是心理还是资金。所以每次计划中,紧跟着品种的一定是一个括号(最大下跌幅度xx%)。

9、在本人的投资体系中,不会出现“我去,套了这么多该怎么办,割肉还是补仓?”“哎呦不错哦,赚了好多了,现在是该止盈还是加仓?”

永远不会。

点击买入按钮之前,所有可能出现的情况都已经沙盘推演过。针对各种未来,都已经有了相应的对策。某个可能真的发生了,按照预先设计的方案实施即可。

所以在我的投资体系中,基本没有“意外”发生。没有意外就不会慌,不慌不乱就不会忙中出错,不忙中出错,那么获胜的概率就又大了那么一点点。

10、所以整个投资系统是一个世界观的问题了。也是一个非常宏大的体系。

首先是判断。根据各种数据各种信息用理性、经验、模型判断现在的世界是什么状态。

然后是交易体系。将判断的结果代入交易体系。包括各种交易策略、心理建设等等。

然后是实施。包括产品选择,包括资产配置模型的应用。

整个体系是不停的自我修正自我完善。永远在新的事实不断更新的情况下,填补漏洞,提升系统可靠性。

点击买入卖出其实只是一系列流程的结果,每个月看到的计划也是。通常看起来越简洁的东西,背后可能有越复杂的东西在支撑。

11、投资要布局的,应该是以后的钻石黄金,而不是现在的。

比如2016年初的50和恒生,比如近期我们一直买买买的医药和养老。

有些行为可能看起来很奇怪,为什么要买一堆不涨的垃圾。涨得那么好的,所有人都说还要涨很多的好东西我们为什么不追?

对,不追。我们要做的是等别人追的时候卖给他们。2017年6/8

12、从一开始的恒生、50、300,到后来的红利、500、医药养老、创业等等。这一路布局,希望大家感受到的,是逢低买入资产等待别人给你抬轿子的乐趣。而不是别人买完了我们再去追热点。

不停的扫描市场上能监控到的品种,发现出现有价值的就开始买入。这种投资方式,要比不停的追逐热点不停切换,我个人认为,要舒服,而且安全的多。

买下跌的东西,当然总是显得不合时宜。但是,根本不用care别人怎么说,怎么想。所有人都嘲笑你才好呢。

13、两融余额昨天突破9700亿。如果行情还是这样,两周内必然突破10000亿。上次1万亿是2016年1月。叠加多因素,有趣的事不会太远。本人投资从不会因为涨了跌了影响判断,只会根据常识、数据来判断

14、做投资,看价格,涨跌,做决定,是最不可靠的。

要看的不是屏幕里软件商红红绿绿的走势,而是背后代表的含义。涨了跌了并不重要,重要的是其他的信息。

否则,你只能看到过去和现在,却看不到未来。

然而未来才是你能否赚钱的关键。即使看不清未来,也要看清现在。真的很重要。记住,现在,不是红红绿绿的涨跌。

15、不要管什么“非理性”,不要管什么“不合理”。死死拿住你的低价筹码,不要卖出。医药刚动一动,才涨了多少?

电梯,过山车?无所谓。不要卖,让利润奔跑,享受利润,就这么简单。真的跌了,继续买,下次涨回来就赚更多。

不要妄想你有能力做差价。

不要预测明天的价格,你的成本很低,记住这个。

16、巴菲特70年代以来只有3年亏损,如何解释?我本人2005年以来没有一年亏损,自信赚到的钱超过95%以上的人,“必须忍受大的亏损和回撤”从何谈起?

17、我的体系中,不是买了不涨,而是因为不涨才买。

这个逻辑关系不能错。我们的组合中,现在涨幅大的50、300、红利,包括差一点没买到的180、食品饮料,都是在他们非常落魄的时候我们才出手。而且也不是一买就涨。特别有意思的是,他们弱的时间越长,我们买的越多,最后赚的才越多。

你买了一点点某个品种,它翻10倍,你能赚几个钱?赚不了几个钱。盼着你喜欢的东西打折才是王道。

你能不能把双11和黑五抢打折货的思维换到投资上,其实是很关键的一件事。你买东西的时候,总部胡拿着钱嫌想买的东西打折越来越狠非常难过吧。投资也是一个道理。

18、为什么要定时交易。

我告诉你真正的原因。

那就是资本市场的中短期不可预测性。

我们的任务,是把手中有限的资源,最合理优化的分配到“低估”品种上。如果“觉得”,又或者是根据“数据”,只要便宜就买,贵了就卖,很可能买卖都在半山腰。

金融交易不是数学题。便宜了就不会跌,贵了就不会涨?不存在的。便宜可能会更便宜,贵了可能会更贵。

所以我们要容错。给它时间。时间是容错的一个非常有效的武器。

不预测涨跌,只根据概率配置资源。

19、之前一路都在说,不要卖。结果回调5%。你会不会想,还不如卖了,再买回来,成本降低5%,多好啊。

你事后看,这样简直完美。问题在于,你能做到吗。卖在最高点,买回在最低点?

且不说一来一回手续费有多少,就说这个时机的把握,能做到?

买了成本不高的品种,最重要的就不是再降低成本,而是你怎么才能吃到未来不知道什么时候来的大涨。

动不动就卖,利润是锁定了,但是你很有可能就接不回来了。接不回来,怎么讲,基本几年就白干了。

不是说未来它不会跌了,而是一种思维模式。要考虑清楚。

20、“金融投资想要赚钱无非是四个字:低买高卖。每个人都懂,然而能做到的人就少之又少。

道理很简单,“低”的东西一定是不被看好的。“高”的东西一定是众星捧月。所有人都不看好的时候,你怎么才能下决心走出羊群,到另一片没人跟你抢的地方去享受美食?

其实真的很难。

人类和羊群是一样的。走出羊群,特立独行,虽然有大片可以独享的草原。然而,也因为落了单,弄不好会成为饿狼的美食。所以,大多数人,是非常惧怕走出羊群的。

可惜,在市场上,我就是不想做羊群里的普通一员。别人不要的,我最喜欢。

你的垃圾,我来守护……”

“今天,我们再来买一只已经连跌三年,无人看好,从最高点到目前已经跌了65%,在我的估值体系中已经不比沪深300贵多少的指数。

这个动作,在这个时候,看起来是那么的不合时宜,也注定赚不到持续上涨的快钱,甚至有可能继续下跌,几个月乃至一两年不赚钱。不过,这就是我的投资方式。

很多人在面对历史k线的时候,总是希望自己的筹码买在低位。而现实真的发生时,又有几人能耐住寂寞买入暗淡无光的东西?

知行合一,是我一生所求。”

那天,三年多新低。

知行合一,很简单。

21、投资中可能遇到的情景是可以穷举的,所以如果一个投资者把每一个情景出现的时候的决策原则都提前想好,面临决策的时候只需要针对当时当地特定的情景进行模式识别,然后按事先设定的准则行事,其决策的准确度和效率都会大大提高。而这一套决策准则在经过现实生活中不同的决策情境的测试考验中不断改进和完善,最终会帮助投资者获得成功。

——来自我那本还没送出去的《原则》

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王永贤阅读周刊(第50期):E大投资文集之站位与视角

1、很多朋友的问题其实是看的太近。

“你这么少仓位,这两个月涨了5%你没赚到吧。牛市来啦。你踏空啦”

或者

“你买这么多4不4傻。中国股市再也好不了了,金融危机来了!股市崩盘了!以后没人炒股了!你看看跌了多少了!”

主要原因就是看得近。

看得近的原因是站得比较低。当然,还有一种可能是眼镜该重新配了。

尽量站得高一点,好好的看清这个市场在发生什么。现在的涨跌是否合理,应该随波逐流还是坚持自己。

不要用表面的东西,或者是短期的现实来判断未来。

站在未来的视角来看现在,比用现在的视角推未来要好得多。

2、熊市收集便宜筹码。争取在最黑暗的时候拿到足够的筹码,同时不亏损。如果无法避免亏损,尽量将亏损维持在15%以内。

然后在牛市中资产飞跃,收割。

继续新一轮收集筹码。

所以在每轮熊市底部,收益率注定不会好看。我无法想象熊市底部做到不亏损的同时收益率高还能拿到足够筹码。买股票可能买到逆势牛股,买指数基金不可能。

就这么简单。真要讨论收益率,一轮牛熊之后再来说吧。

3、好心态源于仓位舒服。仓位舒服源于对概率判断的自信。对概率判断的自信源于历史的成功以及知识。也就是说,没有成功过,没有知识,对未来会怎样完全没有概念,那是不可能有好的心态的。只能人云亦云。

4、我分享一个经验,那就是每天看财经新闻,你会发现每天都在危机中。至少过去十几年,几乎没有一天是没事的。其实到最后,真的没事。哪怕有过百年不遇金融危机。自己坚持一些原则,比如没有大的杠杆,保持现金流,适度保守,分散投资,危机中敢于买入,最后结果都不会太差。视野还是要放远

如果你过去二十年一直在跟踪宏观经济,你会发现每天都有各种各样严重的问题。每次都好像过不去了。包括宏观,房价各种各样的。但是其实一直没什么大事,即使经历了金融危机,大多数人还是越来越好。还是那句话,保守的乐观。不保守,会死的快。不乐观,这辈子也就这样了。

5、很多人最大的问题,就是会被最近发生的事情迷惑,以为最近发生的就是永恒。

这几年,拜GJD托底所赐,资金抱团大蓝筹,很多人认为中小股票完蛋了没戏了。

我之前说过很多次,中小股票现在确实还是贵。比如创业1000咱们几乎还没买,就是因为贵。但你不能因为它贵就说它未来没戏了。就算美国、香港,这一轮牛市依然是中小指数涨幅大啊。既然跟国际接轨,你不看看外面的世界是什么样?

我从来不戴有色眼镜看任何品种。大的小的,合适了就买。别干什么事儿先把自己框起来,这不行那不行。逗。

银行股涨得好的时候,银粉是价投的唯一标准。白酒涨得好的时候,酒粉是唯一标准。这对吗?难道世界上只有一种投资方法,一个成功标准,只能买入一个品种?

别说未来不一样。我看没什么不一样。就是因为最近表现差,看衰的人才多。我就不同,正是因为最近表现差,我才越买越多。这一切的历史都会被记录下来,未来看看会怎样。

6、看静态估值是第一个层次。

看动态估值,也就是这个季度下个季度利润增长是第二个层次。

从第一到第二很容易。

难的是到第三个层次。

就是从更高的视角,看未来和现在。

不要再说利润增速下降。你现在看到的市场早就看到了,而且早就走出了提前量。

现在,就是看你能不能站在更高的地方看到第三个层次。

7、有人做投资看现在,我们做投资看未来。

目前的盈利或者亏损,都不是最后的终点。就如你的孩子现在在班里每次考第一,又或者每次都考不进前十,都不代表未来他的人生是否成功,是否幸福一样。

你站的高一点,看的远一点,很多东西就完全不同了。

在金融市场上,有时候浮亏是特别好的事。尤其是当你有一套完整科学的体系策略来应对浮亏的时候。

8、一个战斗力非常强的大巨兽,最怕什么?怕的不是那些过来咬一口就跑的小鬣狗,而是一群一拥而上咬住就死死不松嘴的恶狼。

我看准你的弱点,大家一起上拼命咬住,无论你怎么震荡我都不出去。牛市不来,不赚大钱我就不走。这才是那些巨兽害怕的。

大钱,没有一次不是靠死死拿住赚到的。有点风吹草动就上蹿下跳的只配喝汤。

9、什么时候应该回头审视自己的投资策略投资体系呢?

表现不好的时候当然应该回头反思,但是更应该警惕的是表现好的时候。

应该在表现好的时候开始改变风格。主动让自己的组合和策略在当前的时点变得平庸一点。

这个值得好好思考。

10、对喜欢看指数PE以及PE百分位的朋友,我不管你是从哪儿看,我给你一条贴士:

看PE的时候,同时观察PB、PS、PCF和股息率及它们的百分位。

你只看一个数据,港真有点naive。更何况有的数据错到离谱。错的原因不是计算错误,而是计算数据的人没有想清楚自己到底想得到的真相应该怎样获得。一句话形容,就叫做照本宣科,书读死了。

观察这个世界,要从不同角度全面观察,然后综合考虑。千万不要盲人摸象,更不要让盲人摸完了再告诉你。

也不要神化数据。数据只是代表一个概率。学会识别数据,只能让你的长期胜率增大,但不能保证你必胜,也不能保证你短期就一定赢。

认识世界要多维性的认识。从各个角度观察,然后将每个角度的概率综合,再去做出判断。

不要禁锢自己的思维,不断学习,不断扩展观察世界的角度,胜率才会增加。

当然,这个过程中,增加角度的时候也要学会抛弃。变量多了,有时候出错的概率反而更大。

总之就是要不断进化,尽可能完善自己的观察系统和交易系统,提高胜率。

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1、关键是不要去追热门,尤其是已经涨了很多,别人赚了很多的热门。而是要买别人不注意的,有利空的东西。然后踏踏实实拿着,等着它变成热门,让别人来追。

2、辛辛苦苦低价买的东西,不要因为上涨了一点就轻易卖掉。

3、“让利润奔跑”是一件说起来很简单,其实很难的事。

买了就亏的话,长期持有就很简单。因为很少有人愿意亏损卖出持仓。

而像我们这样,因为对成本要求特别严格,所以绝大部分品种买了就赚,然后一路走高,这时候拿着就特别难。

落袋为安,是绝大多数人的希望。

但是没有10%、30%、70%……哪里来的100%、300%、500%、1000%?投资不仅是信息、技术的较量,最重要是经验、性格和纪律的游戏。

谁也不敢说今天的新高是不是就是山顶,但在上升趋势中,正确的卖出也就只有一次而已。忍不住寂寞,守不住繁华,终究泯然众人。

4、持仓要做到“涨跌都舒服”。根据概率,配置手中的资源。我们低位收集了不少东西,踏踏实实等着涨就行了。不要乱动,不要随便卖。

下跌是风险的释放,上涨是风险的累积。但是趋势形成后,不会轻易转变。所以不要频繁的预测趋势转变的节点。不到极端,踏踏实实拿着。用投资策略和体系来指导交易,不要用主观的判断。

5、写在反弹新高:我再说一次,不要卖。不要卖。不要卖。坐电梯不可怕,可怕的是轻易卖掉超廉价筹码。

6、每一个十倍都是从1%,3%,7%,40%,200%……开始的。刚刚发芽就拔掉,永远无法变成参天大树。买入很严格,一旦买入成功,卖出会更严格。

7、有时候呢,补仓太快是赔钱利器之一。 节奏。很重要。

8、这个时候最重要的是节奏。既要保证狂风暴雨中人不死,又要保证大底之前拿到足够的筹码。

度要把握好。节奏。一点经验。

9、踏踏实实的,按照自己的节奏来,不要被别人的情绪和k线影响自己的节奏。

一场比赛你想赢,就要把比赛节奏控制在自己的频率下。总跟着别人的节奏走,连球都摸不到。

10、保守的乐观。

不保守,会死的快。不乐观,这辈子也就这样了。

至少前半句你现在懂了。后半句还要用时间来验证。

节奏,节奏!

11、如果你发现每天早上睁开眼睛都有坏消息,那你就要控制节奏。这里面牵扯到很多问题,不仅仅是坏消息包含的内容,也有心理学的因素在内。

一个接一个的坏消息,对心理的打击要比所有坏消息一起出的力度要大得多。所以你就能看到对方接二连三的释放坏消息打击你,这不是他每天制造一个,而是早已经谋划好,只是一个一个放出来而已。

在这种时候,如果要买,就要控制节奏。即使坏消息本身最终可以克服,但慌不择路的群众以及有避险需求的人踩过来的无数只脚也比较可怕。所以不要急,控制节奏,离远点,站边上盯紧了,别让群众把你踩死。

12、做好投资有一个比较珍贵的品质:

等得起。

不贵的地方买入,等。等好几年,噌噌噌涨上去。一年收割五年八年利润。

卖出。

等。

等好几年,买入。

继续等。

再等几年,噌噌噌又涨上去。

卖出。

打字很简单,然而弹指一挥间。这期间每一个时刻都不容易。

你得知道什么时候不贵,什么时候贵。等不及就买很贵,等得太久又买不到东西。

等的过程也不容易,个中滋味大家都能体会。所以一方面调整策略,在等的过程中也有肉吃。另一方面调整心态。心态和策略相辅相成。

对大多数人来说,玩好A股,大致也就如此了。

13、对很多朋友来说,2018年开始,环保就是A股持仓品种中表现最差,且看不到希望的一个品种。

两年多都是如此。

谁能想到,短短的2、3个月,它摇身一变变成了很多朋友持仓中赚钱最多、涨幅最大的品种。70%、80%是小意思,100%以上也不稀奇。

这就是金融市场。你必须有足够的耐心很坚持,市场才会给你奖励。

有时候人生也是这样。

14、对我来说,一个挣大钱的仓位可能需要2-3年,甚至更久的时间来买入、持有。

但是精妙之处在于在每一个时间段来看,手里都会有正在培育的,也会有开花的,也会有结果的。是在交替进行。

所以如果你希望赚快钱,或者新来的手里没有开花结果的只有刚开始刨土埋种子的,我建议你离开。因为这个过程可能会很难熬。

15、一个品种大幅下跌,然后你看到很多很多很多抄底的人。

这时候你就会产生一个疑问:怎么可能这么多人抄到底呢。哪次底部也不会让这么多人买到一起发财啊。

那么你跟着一起抄的时候就会谨慎一点。

不死的品种抄底是没错的,但肯定不会大家一起抄到底。那么谁才会是最后的赢家呢,

考虑一下,应该是那些在真正大底来临的时候,还有子弹不断战斗的战士们。他们没有一口气打光所有子弹寻求速胜,而是一边打一边躲,保存实力,寻求在敌人最虚弱的时候送上致命一枪。

而那些早早把子弹打光的人,只能倒在战场上装死了

16、新低的时候就不要总是觉得是底了。

新低后面大概率还是新低,所以不用急,让它走,走出来再说。

不要没完没了的买,空间时间给出来。家里没矿,注意节奏

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